28.2.13

Radiografia del cuarto trimestre económico de la España 2012

El INE publica los datos de crecimiento del cuarto trimestre de 2012 en España, que dan por finalizado un año duro de ajustes y recortes que se suman a la cada vez menor aportación de un sector exterior que está de capa caída.

Ha sido el 2012, el año de la recaída anunciada, el año de Mariano, el de las mareas de arcoíris que han poblado las calles de nuestro país, el del rescate bancario. Pero aquí nos centraremos en la evolución que presenta el último trimestre, viendo la evolución de las partidas que determinan la producción agregada de nuestro país, para ver como de mal o bien han ido progresando.

Os invito a hacer este pequeño recorrido gráfico por los datos que presenta nuestra economía española. Os recuerdo que todos los datos reflejan tasas de crecimiento interanual (es decir, comparan un trimestre con el mismo del año anterior), son términos reales (descuentan la inflación) y están corregidos de calendario.

 

Contexto internacional

Lo primero que hay que hacer es enmarcar el crecimiento de nuestra economía en el espacio y el tiempo. Para ello, debemos atender al crecimiento de los países que nos acompañan en este aventura que es el euro.
Así vemos una caída generaliza del ritmo de crecimiento, y caídas en la producción en casi todos los países de Europa (excluyendo a Alemania que crece un nimio 0,4%), con Grecia marcando el ritmo de caída, con un 6% que al menos refleja una cierta mejoría frente a la caída del 6,7% que registró el trimestre pasado.

Crecimiento europeo para el 2013. Previsiones y análisis

La Comisión Europea ha publicado las previsiones de crecimiento (y otras variables económicas) de los países europeos. Estas previsiones intentan decirnos el crecimiento de 2012 (algo relativamente sencillo ya que están casi los datos oficiales publicados), el del año 2013 (que es el dato más interesante) y el del año 2014 (para demostrar que saben hacer de brujos).

¿Qué interés tienen estas previsiones cuando históricamente no han dado ni una? Y es que hay dos elementos que hay que remarcar:
Primero, que las previsiones de la economía, por ser esta una ciencia social que trata la evolución de un sistema consciente de si mismo, no están exentas de impactar a la propia economía. Así, se pueden utilizar las previsiones también como arma política, para intentar contextualizar o justificar ciertas políticas económicas (que se realicen para evitar dicha previsión). Así, si te dicen que si vas por el camino de la derecha morirás irremediablemente, probablemente te irás por la izquierda, sea cierto o no.
Segundo, las previsiones son, inherentemente falsas, ya que estamos en un mundo de complejidad e incertidumbre que no nos permiten saber realmente qué va a pasar en un grado de confianza tal como para poder dar una cifra económica. La economía habla de tendencias, y ajustar el hilo y los decimales para las predicciones puede resultar hasta risible.
Soothsayers and mainstream economists do forecasts; serious economists do not
Adivinos y economistas mainstream hacen predicciones. Los economistas serios no.
Se puede hacer un ejercicio interesante. Cogemos las previsiones que se han ido haciendo por parte de la Comisión Europea y se comparan con el dato real. Para cada año tendremos la previsión realizada en el mismo año y en los dos anteriores. ¿Qué sale?

He cogido los datos de Alemania, Francia, Italia, España, Portugal y Grecia.
En primer lugar, he hecho la diferencia de cada previsión con el dato real, y luego he sacado el promedio de cada año. De esta forma, en promedio (aunque con grandes disparidades) en los años 2007-2012, tenemos que la previsión del crecimiento del año en el que se hace la previsión ha sido un 0,33% superior.

La previsión de crecimiento del año siguiente tenía un sesgo positivo de un 1,32%.
La previsión de crecimiento hecha dos años atrás tiene un sesgo positivo de 2,23%.
Es decir, supongamos que estamos en el año X y se creció un 1%. De media, en el año X (antes de que acabara) se había previsto un crecimiento del 1,33%, en el año X-1 un crecimiento del 2,32% y en el año X-2 un crecimiento de 3,23%.

¿Qué significa esto?
En primer lugar, una obviedad. Conforme más te acercas al año sobre el que estas intentando predecir, más acertada es la previsión. La diferencia entre el dato real y el que habían predicho es enorme a dos años vista. Lo cual hace que dar, hoy por hoy, una cifra de crecimiento de 2014 es una soberana estupidez.
La segunda conclusión, es que el sesgo ha sido marcadamente positivo. Es decir, hemos estado viendo como continuamente nos hacían creer que creceríamos más de lo que realmente hemos crecido. Siempre dando por sentado que sus políticas iban a mejorar la situación cuando realmente todo seguía empeorando.
Si hacemos lo mismo por países, España es la que está más en la media. Así, tendríamos que restar un puntito más a la predicción para eliminar el sesgo promedio de la CE.

¿Qué país es con el que menos ha acertado la Comisión Europea?
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Obvio, Grecia. Con un sesgo positivo de hasta 5 puntos a dos años vista. Nos han estado vendiendo el cuento de que Grecia y el sur de Europa ya salía de la crisis desde que esta empezó. Reforma tras reforma nos dicen que la luz al final del túnel se ve cada vez más clara, pero la realidad siempre nos devuelve la ostia.

Lo que está claro es que la gente debería dejar de tomarse en serio estas previsiones, sobre todo porque dañan la imagen de los economistas. La gente luego va diciendo por ahí que hacemos mal nuestro trabajo al predecir, pero la realidad es que la incertidumbre nos impide desde un principio acertar claramente con los resultados. Hoy se publican los datos de crecimiento de España del cuarto trimestre 2012. Estad atentos al análisis que, espero, publicaré en breve. Miguel Puente Ajovín - Caótica Economía

23.2.13

En el Debate del Estado de la Nación, perdimos todos y no ganó nadie

Si en la actual situación de desgobierno, un Rajoy gris gana —según el CIS— a Rubalcaba en el Debate del Estado de la Nación por goleada, los socialistas se lo tienen que hacer mirar con cuentahílos y ganicas de ser algo. 

Si tras un año de recortes brutales, malas caras y gestos obscenos contra la sociedad española, va Mariano al Congreso y lo cuenta o no lo cuenta según  lo que le plazca, y el líder de la Oposición pierde de cráneo, algo falla en ese señor tan mayor como yo, que ya no da una ni con el viento a favor. Malo ya no es que haya perdido el PSOE, lo malo es que ha perdido toda la España que no es el PP, pues este bipartidismo brutal y manipulado, no deja caminos intermedios.
Claro que el Debate del Estado de la Nación no hay que medirlo sobre lo que cada escaso de entendederas dijo en las tribunas, sino sobre lo que cada ciudadano en la calle percibe de la actual situación. Y cuando la inmensa mayoría adelanta que los políticos y la política es un grave problema para esta España, que luego nos digan quien de los dos bipatidistas ha estado peor es una tontería sin fundamento. Ambos salían de perdedores y lo que se constata en que uno saber jugar a perder más que el otro.
El Estado de la Nación llamada España en el año 2013, es de perdedores que siguen gobernando para convertirnos a todos nosotros en perdedores también. Nunca por mucho que se empeñen, llegaremos a ser chinos, para poder competir en una globalización muy mal entendida. Y no seremos chinos simplemente por que de media somos más altos y más tostados. Aunque por el camino que vamos, les ganaremos a tener que comer arroz por obligación y más bien a la cubana que en paella mixta.

20.2.13

Evolución de las exportaciones en España 2012 - 2013

Ayer hice un pequeño apunte sobre la evolución de nuestras exportaciones, un pequeño gráfico con el único objetivo de mostrar que un crecimiento del 3,8% de nuestras exportaciones no es, ni mucho menos, algo de lo que alegrarse. Hoy quiero mostrar algo más profundamente los datos sobre las exportaciones de nuestra economía, tanto en un sentido sectorial como geográfico. Dejando de lado las importaciones, que espero poder atender en algún otro artículo.

El motivo de la caída en el ritmo de avance de nuestras exportaciones, que han pasado de crecer un 15,44% a un 3,8%, se debe, sobre todo, a la caída en la demanda de los países que nos rodean. Ya a mediados de 2011 veníamos avisando de que estrategias de conjunto europeo con el único fin de reducir la demanda de los países (con el objetivo de reducir sus importaciones para aumentar el saldo exterior y poder dejar de endeudarse) solo podía llevar a un debilitamiento del sector exterior de cada país, pues lo que uno exporta no es más que lo que otro importa.

Podemos ver como durante los años de la crisis, la relación entre el crecimiento de nuestras exportaciones y la evolución del crecimiento Europeo es casi exacta:
Relación
No quiero entrar en debates abstractos y obtusos. Así que dejaré un par de cosas claras desde el principio. La gran parte de nuestro problema está en una estructura productiva claramente negativa y no apta para un sector exterior necesario en un mundo cada vez más globalizado. Reformas para mejorar nuestro nivel productivo (tanto en calidad como en forma) deben hacerse de forma gradual y pensando en el medio y largo plazo. Pero mejorar nuestra competitividad no puede pasar únicamente por destrozar el nivel de renta de las familias para que no pueden demandar y que esto fuerce a las empresas a salir al mercado exterior si no quieren morir de inanición mientras se rebajan los costes salariales, que son solo una parte (y no la más grande) de los costes empresariales.


En segundo lugar, los datos no son una reprimenda al sector productivo privado, inclusive tampoco directamente al gobierno (sí lo es por inacción). Que nuestro ritmo de crecimiento disminuya es, por desgracia, culpa del debilitamiento autoinflingido de la demanda europea.

Exportaciones por sectores

Podemos descomponer nuestras exportaciones entre los bienes de consumo, capital (aquellos que se utilizan para la producción de otros bienes), e intermedios, aquellos que deben ser transformados para convertirse en bienes de consumo o capital.
Captura de pantalla 2013-02-19 a las 21.26.50Las exportaciones de bienes de consumo, que a largo plazo han ido perdiendo peso frente a los bienes intermedios, aumentaron en 2012 un 2,88%, menos que el total, sin embargo reflejan cierta mejoría en la evolución de la serie. Ayudada, sobre todo, por el avance del 11,26% de los alimentos que son el 45% de nuestras exportaciones de consumo. Aproximadamente el 12% de todas nuestras exportaciones se basan en el sector de la alimentación (muy estacional). El resto de bienes de consumo cayeron un 1,8%, aunque también mejora la tasa.

Importante es destacar la categoría de automóviles. En 2012 cayo un 10,78%, pero se puede ver en el gráfico como parece haberse tocado fondo, lo cual nos hace pensar que 2013 será un año más benigno, por lo menos para este sector.
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El problema es que es un sector que ha pasado de representar el 15% del total de nuestras exportaciones al 8%. Aunque lo más previsible es que para 2013 haya vuelto a aumentar un poco la cuota.

Las exportaciones de bienes de capital cayeron un 0,17%. En 2012 exportamos menos bienes de capital que en 2011. Esta pequeña caída se ostenta con la caída del 15,23% de nuestras exportaciones de transporte, que han pasado de representar un 50% de las exportaciones de capital a un 30%.  Este sector representan los bienes de transporte (camiones, aviones…) que sirven para el proceso productivo (transporte, como su propio nombre indica) y no consumo particular (automóviles).
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Maquinaria, que representa el 60% de las exportaciones de capital han aumentado un 9,77%. Si bien la evolución también parece reflejar un cierto debilitamiento en el ritmo exportador.  El resto de bienes de capital no representan ni el 10%.

Las exportaciones de bienes intermedios aumentan un 4,91%. Esta rúbrica representa casi el 60% de nuestras exportaciones totales, y, dentro de la misma, las exportaciones de bienes industriales intermedios casi en torno al 90%.

Estas crecieron en 2012 un 4,8%, Pero es visible la paulatina reducción en el ritmo de un sector que venía de tasas superiores al 20%.
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En resumen, el sector del transporte, tanto para consumo privado como productivo, ha tenido una evolución muy negativa, con tasas de decrecimiento superiores al 10%. El ritmo exportador de los bienes intermedios ha caído como consecuencia del deterioro en la producción (que necesita bienes intermedios) del contexto europeo aunque de momento sigue siendo positivo (y para 2013 se estancara probablemente). Si Europa vuelve a meterse a una situación parecida a la de comienzos del año pasado, el resultado seguirá siendo cada vez peor. Aunque un servidor no cree en el apocalipsis, son en un estancamiento a medio plazo con cierta volatilidad (como estamos viendo en la así llamada crisis en W). 

Exportaciones por países

Seis países ocupan el 50% de nuestras exportaciones. En el siguiente gráfico podéis ver las cuotas de cada uno:
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Con las exportaciones a Francia cayendo un 6% o a Italia un 3%. El ritmo exportador solo parece mejorar en Portugal y Alemania, la rúbrica más estable, a la que hemos exportado un 6% más.
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Las exportaciones a los países de la Unión Europea son en torno al 63% y en 2012 les vendimos un 1,26% menos. Diciembre ha sido un mes excepcionalmente bueno (con un crecimiento superior al 3%), lo cual ha mejorado considerablemente la media. Veremos si es una mejora sostenible.


El resto de nuestras exportaciones recaen en países como África, donde aumentan poco más de un 30%, lo cual es bastante. El mundo es muy grande y podemos (y debemos) reforzar nuestras posiciones exteriores, como en América Latina, país donde, teóricamente, deberíamos explayar mucho más los contactos comerciales (aunque la desconfianza que surge tras cada expropiación hace difícil establecer lazos comerciales).

 

Conclusión

He querido dar una pequeña muestra de la evolución de las exportaciones en un sentido sectorial y geográfico. Buscar causas y consecuencias puede hacerse desde un prisma básico (caída en el crecimiento de nuestros vecinos, es decir, una caída promovida por la evolución de la demanda), y dejaremos que sean los econometras quienes estudien más profusa y profundamente todos los mecanismos de transmisión (tipo de cambio, diferencial de inflación, evolución de rentas, elasticidades sectoriales…).


2013 no será un año peor. Difícilmente puede serlo y los indicadores parecen indicar haber tocado fondo. Pero como sabemos, la recuperación de los datos puede truncarse rápidamente (en 2010 ya empezamos a ver brotes verdes y en 2011 crecimos,  sin embargo aquí seguimos). Y los conceptos fundamentales, como son la estructura productiva, el patrón de comercio, la modernización de nuestro sector privado y el no deterioro de nuestra demanda interna, siguen sin arreglarse.
Esperemos que Rajoy presente algo de peso hoy.


PD: Los datos mostrados corresponden e la evolución de la balanza comercial (falta la de servicios) en términos corrientes. SI descontamos el efecto d ela inflación para ver la evolución de nuestras exportaciones reales, el panorama es aun peor:
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Aumentan solo un 1,74%, y tanto las rúbricas de consumo como de capital caen un 2,69% y un 6,57% respectivamente. Vendemos menos, pero como han subido los precios, lo que ingresamos por nuestras exportaciones no ha caído tanto.

15.2.13

Será el déficit en España del 13,88%? Creo que no

El Banco de España ha publicado hoy la evolución del crédito a las familias, las empresas y el sector público. Los comentarios rápidos repiten que el sector privado se ajusta mientras el público sigue endeudándose, olvidándose de la igualdad en las balanzas sectoriales (en un contexto de nula balanza comercial, como es casi nuestro caso, todo aumento en la deuda de un sector es el descenso del otro). No es así y hay que analizar con más calma los datos.

Lo que quiero traer hoy es la evolución del sector público (veremos en detalle todo esto cuando se publique la evolución pormenorizada de cada sector por parte del INE, aunque tendremos que esperar…) para, de nuevo, darle un par de vueltas al tema del déficit público.

En el siguiente gráfico podemos ver el aumento anual de deuda pública de cada trimestre (es decir, la diferencia entre la deuda de cada trimestre con la deuda del mismo trimestre del año anterior) en azul, y el déficit público en rojo. Obviamente, deben tener runa evolución lo más similar posible:
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Y efectivamente así es. Ya que el déficit no es sino el aumento de la deuda, si ponemos el aumento de la deuda por un lado y el déficit por otro, deben dar un valor similar (con imprecisiones derivadas de un computo temporal que puede variar).

¿A qué quiero llegar con esto?

En primer lugar a que Rajoy ha sido el que más ha aumentado la deuda en un año, al menos desde el año 2000 que es donde tengo el registro del déficit por trimestres. Todo un logro sobre todo teniendo en cuenta que su principal propósito era reducir el déficit y no aumentar tanto la deuda del sector público como lo hizo Zapatero.

En segundo lugar, que, si el cumplimiento de “aumento de deuda = déficit” se mantiene para el próximo y último trimestre de 2012, entonces el déficit público total de 2012 será de unos 145.000 millones de euros, lo cual representa un déficit del 13,88% (según el PIB que utilizan desde el ministerio de hacienda, que realmente puede ser incluso menor, con lo que el déficit sería aun mayor).


¿Será el déficit del 13,88%?

Obviamente no. Aunque las cifras puras y duras es lo que nos muestran, hay que meter otro tipo de factor. Si bien en media sí hay una gran coincidencia, justamente en los últimos trimestres del año no la hay tanto, al menos los últimos años. Quizás porque se intenta pulir un poco los datos del déficit público del cuarto trimestre por ser los que más se van a vender de cara al exterior (por finiquitar el año), mientras que se puede luego imputar más déficit en los primeros trimestres del año siguiente a los que no se les presta tanta atención

Es necesario incurrir en deuda (si lo tienes que hacer), pero no imputar las facturas en el momento. Habrá gastos imputados en 2013 que son efectivamente de 2012.  Otros impuestos también se han adelantado (pago de sociedades), y otra parte, (la dedicada al rescate de los bancos) no contarán para el déficit que se nos exige desde Bruselas, pero el objetivo final “negativo” es la deuda, y esta ha aumentado lo que ha aumentado, y por mucho que se empeñen desde hacienda en esconder la realidad debajo de la alfombra, los números acaban saliendo.

12.2.13

La NO democracia europea de Mario Draghi

Tenemos una democracia que está pasando por malos momentos, por culpa de políticos que se equivocan constantenemente en sus absurdas decisiones de estropearla. Pero lo de hoy ya ha sido una de esas últimas gotas que han terminado de colmar un vaso lleno de ignominia y deshonra.

Hoy venía a Madrid Mario Draghi, Presidente del BCE. Venía a hablar en secreto, para unos Diputados que admiten (casi todos) que les hablen en secreto, como si lo que les fuera a contar fuera un secreto que no podemos escuchar el resto de españoles que somos quienen mantenemos con nuestros votos el sistema democrático.

Ante su visita al Congreso, han determinado que todo se quedara en secreto. Un secreto estúpido y sin sentido. Una jornada en la que los taquígrafos se han debido quedar en casa y han cortado el wifi, junto con ciertos inhibidores, para que los pocos diputados, miembros de izquierda plural, formada por Izquierda Unida, Iniciativa per Catalunya Verds y Chunta Aragonesista, dispuestos a poner en streaming la comparecencia de este tipo, no pudieran mostrarle a España entera las palabras, el tono y el mensaje concreto del señor Draghi.

Este tipo, que nadie a elegido democráticamente, sobre el que ninguna persona del pueblo español ha podido ejercer un poder de voto, no solo es que el dirige la política monetaria, a través de su banco central, sino también la fiscal y estructural, también decide el comportamiento de la cámara de los representantes del pueblo Español. Un señor que nadie ha elegido democráticamente ha usurpado momentáneamente el congreso de los diputados. No con una pistola. No a base de gritos y disparos. Eso está anticuado. Eso ya no funciona.

Podría pensarse que lo estoy llevando al extremo. Y por supuesto que es así. Pero no porque esté exagerando, sino porque ya hemos llegado hasta ese extremo. Cuando un tipo no elegido por el pueblo español dirige las vicisitudes económicas del pueblo español y apaga a su paso la representación y transparencia (base de toda democracia real) del congreso español, estamos, irremediablemente, ante una nueva dictadura.

La dictadura 2.0, si quieren.

En estos momentos, los de Izquierda Plural siguen intentando mantener una línea abierta para que podamos verlo. Y lo han conseguido, para intentar que la democracia tenga algo más de luz en España, aunque no parazca que sea lo que se quieren en algunas instancias europeas. Caótica Economía.

4.2.13

Empleo y desempleo en enero de 2013. Jope

El Ministerio de Trabajo (ahora de desempleo) nos informa de la evolución mensual del empleo, que sigue el camino esperado en este nero del 2013. Primero vamos con los datos estándar y luego paso a las curiosidades. 

El paro alcanza un cifra oficial de 4.980.778 personas. Lo que representa un aumento de 132.055 personas sobre el mes anterior, que es un 2,73% de tasa intermensual (4,01% en enero de 2012) y un 8,28% interanual (9,64% en diciembre de 2012).
Ante estos datos vamos viendo como el ritmo de aumento de paro va reduciéndose (desde el 12,4% interanual que tuvimos en julio de 2012).
Esta mejor evolución del ciclo hace que en términos desestacionalizados el paro haya descendido en 10.577 personas.

Sin embargo, el paro es cada vez una variable menos representativa, en primer lugar porque llueve sobre mojado (conforme pase el tiempo el ritmo en tasas decrece por el aumento del mismo paro) y en segundo, porque la evolución de la población activa ha dejado de ser estable. Debemos atender a la afiliación (ocupación), que ofrece unos datos mucho menos benignos.
El número de afiliados en enero es de 16.179.400 personas. Representa una caída de 263.300 personas, que es una caída del 1,6% intermensual (1,57% en enero de 2012) y una caída del 4,59% interanual (4,57% en diciembre de 2012).
Por tanto, la afiliación registra un empeoramiento del ritmo de destrucción de empleo (aunque muy leve, pero desde luego no es una mejoría).
En términos desestacionalizados este empeoramiento se registra con una caída de 47.371 personas.

Pero vayamos con los detalles.
Primero, la evolución por sectores:
Afiliación sectores

El sector construcción que estaba empezando a reducir el ritmo de destrucción de empleo, se ha vuelto a estancar, así como la industria. El sector servicios registra una pequeña mejoría aunque sigue cayendo a la misma tasa que en el pico del inicio de la crisis (por 2009). Es curiosa la evolución del sector agrario, que ha sido siempre el más estable, pero que en los dos últimos meses ha pegado un increíble descenso (con una caída del 6% en enero). A qué puede deberse se me escapa (estamos en datos desestacionalizados, así que no es por la estación), puede ser un aumento de la economía sumergida, un descenso en el consumo de bienes alimenticios (que se ha dado, por la caída en la población derivada de las salidas a otros países en busca de trabajo).

Por otro lado, es cierto que este mes, aunque ha seguido la tendencia previa (paro mejorando el ritmo, afiliación empeorándolo), es cierto que podrían haber sido peores. Y es que hay una variable que sí que ha mejorado bastante, la afiliación de no asalariados (que también está detrás de la “mejoría” del sector servicios:
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Así, la afiliación de trabajadores asalariados ha seguido cayendo a una tasa del 4,8%, empeorando el dato del mes anterior, pero los afiliados no asalariados, han mejorado el ritmo, y ya caen a un 3,6% (inferior al 4,1% del mes anterior). Estos son los autónomos.

Una de las curiosidades es que vemos como, hasta ahora, la evolución del ritmo de destrucción de los autónomos ha estado unos 5-6 meses retrasada con respecto a la de afiliados asalariados. Por ejemplo, en abril de 2009 se empezó a reducir el ritmo de destrucción de empleo de asalariados y hubo que esperar a agosto de 2009 para que ocurriera lo mismo con los no asalariados.

Sin embargo, ahora estamos viendo una evolución discontinua, donde los no asalariados parecen estar recuperando un poco antes… ¿seguro?
No, no del todo. Si nos fijamos en junio de 2012 hubo un pequeño repunte de los afiliados asalariados (que disminuyeron su ritmo de caída), que podría estar en sintonía con este repunte (6 meses después) de los no asalariados. De ser así, lo que deberíamos esperar para los siguientes meses es que los autónomos, lejos de seguir mejorando, volvieran a empeorar sus ritmos de destrucción, y el dato total volvería a una senda aun más negativa. Pero para saberlo habrá que volver a esperar otro mes. Miguel Puente Ajovin - Caótica Economía

2.2.13

De qué se habla en Davos para resolver la crisis actual

Davos (donde se celebran los Foros Económicos Mundiales) es la concentración económica del momento. Reunión tras reunión, debate tras debate, el ambiente profesional y las inquietudes que se van absorbiendo, generando y transmitiendo hacen de la ciudad suiza un motor en marcha de ideas. ¿Pero de qué se habla exactamente en Davos?

La revista Time destaca cinco elementos que paso a comentar:

 

Bancos centrales, actuación y efectos económicos.

Entre el Mintthecoin que revolucionó la red y el mundo económico hace poco (parecía uno de esos crossovers especiales de los comics), la crisis que no se despega lo más mínimo de un mundo que se enfría y unos bancos centrales que parecen ser los únicos en poder actuar (los gobiernos están dormidos o rendidos), la preocupación recae, de nuevo por el lado de los precios. Ya se levantaron voces ante la FED y su papel tras una política que no deja a gusto a ningún bando.

 

Guerra de divisas

Ya comenté un poco el otro día que las cosas se estaban calentando un poco tras las declaraciones de japoneses y rusos. Todos los países intentarán mantener una moneda a la baja para potenciar sus exportaciones (y, por ende, su crecimiento) y eso puede, a la larga, empeorar la economía de todos.

 

El sistema financiero

Sigue dando problemas tras cinco años. Tras las propuestas de más regulación (que a su vez se llevaron sus contrarréplicas liberales), el tema se quedó estancado en un quiero y no puedo. El crédito sigue sin salir a la calle real. Esto se debería compaginar con la siguiente (llamada así) revolución en la teoría macroeconómica, que debería aunar el sistema financiero y el papel del crédito (y por ende de la deuda) en los vaivenes de la economía real.

 

Globalización y geografía económica

Dejen que me lleve un poco por mi rama, pero es que es así. Las multinacionales deciden en qué países instaurarse. Los países emergentes atraen empresas por sus bajos salarios, la menor regulación e impuestos más escurridizos, y los países avanzados se ven amenazados con una globalización que acabe por hacer desaparecer su industria. La potenciación de una economía domestica, tanto para potenciar el empleo como las finanzas públicas, se hace, como mínimo, un tema de incremental interés que copará cada vez más titulares. Con la concentración económica, empresarial y geográfica, son los países los que cada vez más demandan empresas, ofreciendo casi cualquier cosa por una inversión que ofrezca puestos de trabajo. En España, EuroVegas es el mejor ejemplo de lo que hablo.

 

Empleo, empleo, empleo.

Tras cinco años de recesión, el empleo sigue siendo una variable débil. Que nos los digan a los españoles. Capital humano, educación, innovación, conocimiento… son cuatro áreas que se erigen como la forma de potenciar una población que parece dormida, pero las cosas van a ser más complicadas y lentas de lo que ningún gobierno pueda vender. Más si cabe, si los que nos gobiernan dicen que sus tres preocupaciones a nivel económicos son el déficit, en primer lugar, el déficit, en segundo y el déficit, en tercero. El empleo no existe. El paro es una ilusión. Y Montoro (admitidme el pareado) un triste bufón.

Con la dispersión de problemas nos sobrevienen los debates. ¿Y el cambio climático? ¿Y la pobreza y la desigualdad?  ¿Energía?

Ambos temas son ahora mismo también de mucha actualidad, con bandos que dicen y expresan elementos totalmente contrarios. Y mientras en Davos recorren sus callen los más profesionales del tema, los problemas seguirán estando. Esperemos que, si bien no se hallen respuestas, las preguntas nos hagan reflexionar, aunque sea un poco, a todos.